• DanskDansk
Lucas & Partnere ApS — Virksomhedsmæglere • Kapitalformidling
Lucas & Partnere ApS
  • Om os
    • Om os
    • Bjarne Ørum
    • Carsten Bo Petersen
    • Fritz Rendemann
    • John Lucas
    • Jørgen Bastholm
    • Niels Chr. Larsen
    • Ole Bang Nielsen
    • Paul Adler Juul
    • Stig Hoffmeyer
    • Uffe Bülow
    • Udvalg af gennemførte sager
  • Nyheder
  • Rådgivning
    • Rådgivning
    • Salg af virksomhed
    • Køb af virksomhed
    • Generationsskifte
    • Kapitaltilvejebringelse
    • Sammenlægning og spaltning
    • IT-virksomheder
  • Kontakt
  • Søg
  • Menu Menu

Tag Archive for: #M&A

Faglige indlæg, Lucas & Partnere, Salg af virksomhed

Værdiansættelse vha. DCF-modellen

En virksomhedsejer mener, at virksomheden er 7 gange Resultat før afskrivninger (EBITDA) værd.

Det kan ikke helt udelukkes, at vedkommende har ret, men flere årsager taler imod.

De tre vigtigste er:

  1. Resultat før afskrivninger er et historisk tal, dvs. det siger intet om fremtiden – og den økonomiske værdi af en virksomhed er det, den kan tjene i fremtiden. Meget få virksomheder har samme Resultat før afskrivninger år efter år – om nogen overhovedet.
  2. Multiplen 7 er svær at begrunde. ”Værdien fastsættes med udgangspunkt i markedsprisen for andre lignende virksomheder, hvor markedsværdien og indtjeningen er kendt”.  Markedsprisen er så den pris, andre virksomheder er blevet handlet til for nylig.  Hvor finder man lige dem?  Og hvis den sælgende og købende virksomhed opnår drifts- og afsætningsmæssige synergier ved handlen, hvordan korrigerer man for det.  Virkeliggørelse af synergier er ofte motivet for virksomhedshandler.  Og hvornår er en virksomhed ”lignende”.  Det er heller ikke så let at afklare.  Så at forlade sig på dette er i bedste fald upålidelig.  Man kan hjælpe lidt på det ved at sætte multiplen til mellem 6 og 8 eller mellem 5,5 og 8,5 eller…  Men helt tilfredsstillende bliver det ikke.
  3. Endelig indeholder værdi elementer af personlig risikovilje og -uvilje. Ved en virksomhedshandel indgår der mange usikkerheder, som sælger og køber både nøgternt og risikomæssigt opfatter forskelligt.

Ok!  Hvad gør man så?

Heldigvis er der rigtig mange dygtige folk, der i årevis har udvikling en metode, som er teoretisk ubestridelig og har udviklet sig til en konvention, som langt de fleste professionelle holder sig til.

Metoden betegnes den tilbagediskonterede pengestrømsmodel eller DCF-modellen.  DCF står for Discounted Cash-Flow Model.  Metoden er bekrevet utallige gange og anvendes meget hyppigt af professionelle.

Den mest kendte beskrivelse er i bogen:  Valuation, Measuring and Managing the Value of Companies fra McKinsey & Company, nu i 7. udgave.

Den største ulempe er, at der skal investeres rigtig meget tid i at blive dygtig til at bruge metoden i praksis.

Metoden udsættes af samme grund for mange lægmandsbetragtninger, der rammer ved siden af.

Mange , herunder professionelle, ønsker at argumentere for andre metoder, der ikke kræver så meget på trods af, at de ikke er konsistente, såkaldte ”tommelfingerregler”, som var nødvendige, før de elektroniske regneark blev tilgængelige.  Erfaringen er, at de hurtigt kommer til kort i forhandlinger, hvor der er rådgivere, der bruger DCF-metoden.

Hvis Du vil vide mere om værdien af din virksomhed, og hvordan DCF-modellen kan gi’ det bedste bud, så kontakt Lucas & Partnere, John Lucas.

14/06/2021/af Lucas & Partnere
/wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png 0 0 Lucas & Partnere /wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png Lucas & Partnere2021-06-14 10:24:102021-06-14 10:24:10Værdiansættelse vha. DCF-modellen
Faglige indlæg, Lucas & Partnere, Salg af virksomhed

Sega A/S – Nye Gardiner A/S er blevet solgt

Der er ingen alternativ tekst for dette billede

Sega A/S/Nye Gardiner A/S er blevet solgt.

Lucas & Partnere v/partner Carsten Bo Petersen har rådgivet sælgerne igennem hele processen.

Hvis Du vil høre mere om, hvordan sådan en proces kan tilrettelægges, og hvad din virksomhed kunne være værd, så tag kontakt til Carsten på mobil: 40 19 22 32.

 

07/06/2021/af Lucas & Partnere
/wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png 0 0 Lucas & Partnere /wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png Lucas & Partnere2021-06-07 15:54:162021-06-07 15:54:16Sega A/S – Nye Gardiner A/S er blevet solgt
Faglige indlæg, Lucas & Partnere, Salg af virksomhed

Værdiansættelse

1.      Værdiansættelse

Værdiansættelse af en virksomhed er ikke nogen eksakt videnskab! Alene af den grund at de gevinster, der kan høstes af en køber, ofte hænger sammen med, hvem køber er.

Når man ønsker at sælge sin virksomhed, er det imidlertid nødvendigt at fortage en værdiansættelse. Den indgår som et integreret element i udarbejdelsen af grundlaget for salget og foretages på grundlag af en talmæssig såvel som en kvalitativ gennemgang af virksomheden.

Vores grundlæggende holdning til værdiansættelsen er, at den skal afspejle virksomhedens aktuelle markedsværdi, forstået som den pris der kan opnås i et åbent marked uden restriktioner, hvor handlen indgås mellem to fornuftige parter, som er ”at arms length”

Der findes mange metoder til fastlæggelse af værdien af en virksomhed. En af de hyppigst anvendte metoder går under betegnelsen multipler. Det er i virkeligheden en fællesbetegnelse, der omfatter en række forskellige alternativer.

En multipel er en faktor, som i denne sammenhæng multipliceres med et af virksomhedens nøgletal, typisk enten virksomhedens omsætning eller dens indtjening. Generelt kan man sige at multiplerne udtrykker, hvor mange kroner en køber/investor skal betale for den virksomhed, der købes, pr. krones omsætning eller indtjening.

Metoden skeler, i udgangspunktet, ikke til den bogførte egenkapital eller eventuel merværdi på driftsmidler og andre aktiver. Virksomhedens gælds- og formueforhold har således i princippet ingen indflydelse på fastlæggelse af værdien. I praksis vil disse forhold dog normalt have indflydelse på valget af multipler eller valget af den valgte metode.

I det følgende vil jeg kort beskrive nogle af de oftest anvendte multipler.

2.      P/Præmie

P/Præmie anvendes ofte ved salg af en portefølje af kunder der betaler en præmie for det produkt virksomheden sælger, eller ved salg til en direkte konkurrent. Præmien er således i realiteten virksomhedens omsætning.

Ved salg af en kundeportefølje, vil værdiansættelsen ved brug af denne metode, således ske uden hensyntagen til virksomhedens omkostningsstruktur og finansielle situation i øvrigt.

P/Præmie anvendes således ofte når hensigten er at finde en køber har fokus på tilkøb af omsætningen. I den situation vil køber selv få ansvaret for hvilke omkostninger der kommer til at medgå til administration og vedligeholdelse. Ofte vil køber have det administrative set-up i forvejen og måske også overskydende kapacitet til at servicere den nye portefølje.

I den slags sager vil der normalt være store omkostningsmæssige synergier der kan realiseres.

3.      P/E

P/E metoden er hyppigt anvendt til værdiansættelse af virksomheder i stabil drift resultatmæssigt.

Multiplen udtrykker hvad køber skal betale pr. krones indtjening. Virksomhedens indtjening opgøres normalt som et vægtet gennemsnit af de seneste års resultater men kan suppleres med budgetter, f.eks. hvis en del af prisen aftales afregnet som en ”earn-out”, dvs. i henhold til opnåelse af de opstillede budgetmål.

Virksomhedens indtjening udtrykkes normalt som EBITDA, EBIT, eller resultat før skat.

Umiddelbart vil denne metode være mere retningsgivende for prisniveauet end P/Præmie, hvis formålet er salg af virksomheden til en ny ejer, der ikke driver virksomhed i forvejen eller der er tale om en køber der tilkøber virksomheden som et nyt forretningsområde.

Synergierne for en sådan køber vil ofte ligge i skalering af virksomheden samt, hvis der er tale om komplementære produkter, i forøget salg.

4.      Substans Metoden

Denne metode tager sit udgangspunkt i, at virksomhedens værdi i princippet består af summen af virksomhedens indre værdi, dvs. aktivernes værdi fratrukket gæld, samt virksomhedens goodwill.

Virksomhedens værdi kan således fastlægges på baggrund af kendskab til nettoværdien af varelagre, maskiner, ejendomme og andre aktiver samt en opgørelse af virksomhedens goodwill.

I denne model er den væsentlige subjektive faktor, hvorledes virksomhedens goodwill skal værdiansættes. Normalt sker dette i henhold til det overskud virksomheden er i stand til at generere, ved at multiplicere med en faktor der modsvarer en realistisk tilbagebetalingstid for investeringen.

Substansmetoden er således i realiteten P/E metoden med tillæg af virksomhedens indre værdi.

5.      EV/EBITDA

Ved anvendelse af denne metode fokuserer nøgletallet på virksomheden på samme måde, som ved anvendelse af substansmetoden, fordi den tager højde for virksomhedens gæld – som mange andre nøgletal, f.eks. P/E, ikke medregner. EV/EBITDA beregnes således:

EV/EBITDA = (Markedsværdi + markedsværdi af præferenceaktier + markedsværdi af gæld + minoritetsinteresser – likvider og investeringer) / resultat før renter, skat, afskrivninger og amortisering

Alle de beskrevne multipler kan størrelsesmæssigt variere meget afhængigt af industrien. Derfor er det vigtigt at sammenligne med andre virksomheder i branchen, uanset hvilken metode man anvender.

6.      Søderberg metoden

Som et yderligere element i udvalget af metoder, findes der indenfor nogle brancher metoder der kombinerer nogle af de ovennævnte multipler.

Det gælder f.eks. Søderberg modellen. Den finder anvendelse i forsikringsmægler branchen, hvor selskabet Søderberg & Partners ved en række opkøb, har anvendt en kombination af P/E og P/Præmie metoderne. De to metoder vægtes i Søderberg modellen 50%-50% og man har ligeledes anvendt faste multipler.

Som det er forsøgt illustreret, er værdiansættelse af en virksomhed ikke nogen eksakt videnskab. I Lucas & Partnere vil derfor meget gerne hjælpe jer med det, når I får brug for det!

07/06/2021/af Lucas & Partnere
/wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png 0 0 Lucas & Partnere /wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png Lucas & Partnere2021-06-07 15:20:202021-06-07 15:20:20Værdiansættelse
Faglige indlæg, Lucas & Partnere, Salg af virksomhed

Salg til en industriel køber

Køb og salg af virksomheder indenfor samme branche indebærer en række fordele og ulemper – både for køber og sælger.

For køber er der muligheder for at realisere stordriftsfordele og andre synergier ved at udnytte det bedste fra de to virksomheder. Konkret vil der ofte være fordele både på salgs – og omkostningssiden. Samlet set kan ”1 + 1 blive til 2+”. Der skabes værdi for begge ejere, og det vil oftest tillige være en fordel for kunderne.

På sælgersiden kan der være en mental barriere for ejerne mod at sælge deres livsværk – herunder at overdrage sine kunder og medarbejdere – til en konkurrent. Det kan skabe betydelig uro i virksomheden med frygt for fyringer og lukninger. Det anbefales, at køber og sælger i fællesskab og inden offentliggørelse udarbejder en plan for den fremtidige struktur med fokus på målrettet kommunikation til kunder og medarbejdere.

Planen skal desuden følges konsekvent, og man skal være meget opmærksom på, at for mange kompromiser kan ødelægge fusionsgevinsterne.

I langt de flest tilfælde vil der dog samlet set være flere fordele end ulemper for både køber og sælger

 

17/05/2021/af Lucas & Partnere
/wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png 0 0 Lucas & Partnere /wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png Lucas & Partnere2021-05-17 06:44:332021-05-17 06:44:33Salg til en industriel køber
Faglige indlæg, Lucas & Partnere, Salg af virksomhed

Tilskud til ejerskifte.

Vidste du, at man kan få tilskud til at arrangere og planlægge salg/generationsskifte af ens virksomhed? Nej vel, men det kan man, og hvorfor ikke udnytte det til at få set på mulighederne?

Op til 100.000 kr. i tilskud!

Programmet hedder “SMV PRO – ejerskifte”, og udbydes igennem de regionale erhvervshuse. Se mere på smvpro.dk/ejerskifte.

For at en virksomhed kan få tilskud, er der enkelte betingelser, der skal være opfyldt:

  • virksomheden skal være mindst 3 år gammel og have dansk CVR-nummer
  • virksomheden skal være ejerledet
  • virksomheden skal have imellem 3 og 50 ansatte

Er din virksomhed i den kategori, så kan du få tilskud til professionel rådgivning ifm. salgsmodning, værdisætning, planlægning og klargøring til salg, samt planlægning af selve processen. Tilskuddet kan være op til 45 % af den samlede regning for professionel konsulentbistand, dog max. 100.000 kr.

Hvis du vil vide mere om dine muligheder for at få tilskud, og i det hele taget få en snak om, hvordan du skal gribe et eventuelt kommende salg an, så tag kontakt:

Partner Ole Bang Nielsen, mail: obn@lucaspartnere.dk, mobil: 24 47 77 93

26/03/2021/af Lucas & Partnere
/wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png 0 0 Lucas & Partnere /wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png Lucas & Partnere2021-03-26 12:00:312021-03-26 12:06:36Tilskud til ejerskifte.
Faglige indlæg, Lucas & Partnere, Salg af virksomhed

Hjælp til salg af virksomheden?

Som virksomhedsejer er det helt naturligt at man gør dig nogle tanker om, hvad, hvornår, hvordan osv. du skal håndtere processen i forbindelse med et generationsskifte/virksomhedssalg, når den tid nærmer sig.

Som Lucas & Partnere har skrevet om tidligere, er der mange forhold, der skal afklares i forbindelse med et forestående generationsskifte/virksomhedssalg. Ud over de mere konkrete opgaver med værdiansættelse, udarbejdelse af salgsmateriale, udarbejdelse af div. dokumenter, søgning og kontakt med køberemner herunder fremvisninger, udarbejdelse af dokumenter i forbindelse med closing/overdragelse, er der nogle indledende opgaver, som man som virksomhedssælger bør tage nærmere stilling til som f.eks.:

  • Er du som virksomhedsejer klar til at tage skridtet?
  • Er virksomheden klar til at blive solgt?
  • Ønsker du fortsat at være tilknyttet virksomheden efter et generationsskifte/virksomhedssalg?
  • Har du gjort dig tanker om, hvad din virksomhed er værd?
  • Har du gjort dig tanker om forholdet til eventuelle medarbejdere i forbindelse med salget?
  • Har du gjort dig tanker om, hvem du vil sælge til eller ikke?
  • Har du gjort op med dig selv om det kræver ekstern rådgivning og i givet fald hvilken?

 

Nogle virksomhedsejere bruger meget tid og ressourcer på selv at komme med så mange svar på de mange spørgsmål om, hvordan et kommende generationsskifte/virksomhedssalg skal foregå.

Andre virksomhedsejere vælger at koncentrere sig om at drive deres virksomhed lige frem til det tidspunkt, hvor han eller hun finder det ønskeligt at søge generationsskifte eller salg af virksomheden.

I større virksomheder vil der ofte være adgang til at trække på faste rådgivere til at hjælpe med at lægge detaljerede planer for, hvad og hvordan processen skal gribes an. Det kan f.eks. være bestyrelse, revisor, advokat m.fl.

I mindre virksomheder er det ofte mere uoverskueligt for virksomhedsejeren, hvem der kan hjælpe med at planlægge et kommende generationsskifte/virksomhedssalg.

Uanset, hvordan du som virksomhedsejer vælger at nærme dig opgaven med at planlægge et ejerskifte i egen virksomhed, vil der formodentligt på et eller andet tidspunkt blive behov for at inddrage eksterne kompetencer i processen.

Hos Lucas & Partnere har vi stor erfaring med at hjælpe både mindre og større virksomheder med at gennemdrøfte, planlægge og forestå forskellige former for ejerskifte uanset om drejer sig om generationsskifte i eller uden for familien, salg til ledende medarbejdere (MBO), salg til ny ledelse (MBI) eller salg til anden køber (f.eks. anden virksomhed, kapitalfond, investor eller lign.)

Et generationsskifte/virksomhedssalg er for de fleste virksomhedsejere en stor og vigtig beslutning, der både kræver indsigt, forståelse og faglighed hos virksomhedsejerens rådgivere. Gennemførelsen af et succesfuldt generationsskifte/virksomhedssalg kræver tillid, fortrolighed og loyalitet mellem virksomhedsejer og virksomhedsmægler.

Som virksomhedsmæglere kan vi være med helt fra starten, hvor vi efter nærmere aftale guider og rådgiver dig som virksomhedsejer med alle relevante spørgsmål og svar i processen fra de indledende overvejelser og hele vejen frem til en overdragelsen til ny ejer har fundet sted.

Så kære virksomhedsejer, når tiden er inde for en nærmere drøftelse, planlægning og gennemførelse af et ejerskifte i din virksomhed, tilbyder vi et uforbindende møde om et eventuelt samarbejde om opgaven.

 

Lucas & Partnere

Bjarne Ørum, virksomhedsmægler

Tlf. 40 46 15 78

19/03/2021/af Lucas & Partnere
/wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png 0 0 Lucas & Partnere /wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png Lucas & Partnere2021-03-19 08:14:592021-03-19 08:14:59Hjælp til salg af virksomheden?
Faglige indlæg, Lucas & Partnere, Salg af virksomhed

Optimering før salg

1.      Kom i gang i tide

Det tager tid at planlægge, forberede og gennemføre et generationsskifte, hvis man vil have et godt resultat og undgå overraskelser for kunderne, virksomheden og medarbejderne.

Følgende case-beskrivelse er et godt eksempel på hvorfor det kan være vigtigt at komme i gang i god tid.

Case

Virksomheden, der havde knap 100 medarbejdere, var ejet af 3 parter. Disse havde svært ved at blive enige om strategien, så de seneste 4 år op til salget havde virksomheden ikke tjent nogen penge. Soliditeten var således lav og likviditeten presset, da ejerkredsen indgik aftale med ekstern rådgiver om forberedelse og gennemførelse af et generationsskifte.  

Umiddelbart inden denne aftale blev indgået, havde virksomhedens revisor lavet en værdiansættelse af virksomheden. Den var naturligvis præget af den aktuelle situation og ejerkredsen var åbenlyst skuffede over resultatet.

Sammen med den eksterne rådgiver udarbejdede man indledningsvis en plan, der indenfor en tidshorisont på 2 år skulle føre til det ønskede generationsskifte. Processen kom imidlertid til at tage 4 år, men til gengæld var det økonomiske udbytte en samlet pris der var ca. 3 gange så høj som den værdiansættelse virksomhedens revisor oprindeligt havde foretaget. Så ejerne endte med at være rigtig tilfredse.

Et naturligt spørgsmål at stille sig til forløbet er, hvorfor det tog så lang tid. Forklaringen er at der var nogle tunge opgaver der skulle løses, før den egentlige salgsproces kunne igangsættes. Overordnet gik tiden således med følgende aktiviteter:

  1. Det første år gennemførtes en ”turnaround”, så driften igen blev rentabel
  2. Det andet år udarbejdede og implementerede man en ny strategi samt reducerede ejerkredsen.
  3. Det tredje år udarbejdes en generationsskifte-strategi og en ”sale-and-lease back” proces af virksomhedens ejendomme blev gennemført.
  4. I år 4 gennemførtes selve generationsskiftet efter en omfattende men målrettet søgeproces

Hver af disse aktiviteter er omfattende og det er vigtigt at huske på at de skulle foregå sideløbende med den daglige drift. I det efterfølgende dykkes lidt ned i nogle udvalgte aspekter i processen med at forberede et generationsskifte.  

2.      Optimering af forretningen

Virksomheden er naturligvis mest værd hvis den drives rentabelt og dette er dokumenteret i resultaterne. Det er således ikke nok at gennemføre en optimeringsproces, den skal også slå igennem i resultaterne.

Alt i alt anbefales det derfor at overveje, om der er behov for at gennemføre aktiviteter der kan understøtte en optimering af driften, forinden selve generationsskiftet igangsættes. Der er normalt ikke behov for at gennemføre en omfattende ”turnaround” som omtalt i eksemplet ovenfor, men også mindre omfattende optimeringstiltag kan give en væsentlig effekt på værdiansættelsen af virksomheden. Især hvis man venter på at effekten slår igennem på resultatskabelsen.

3.      Strategi & Forretningsplan

Det vil altid være essentielt at virksomhedens forretningskoncepter er holdbare og at forretningsgrundlaget udnyttes. Umiddelbart vil det være op til køber at vurdere om forretningsgrundlaget er til stede og udnyttes, men det vil altid være fordelagtigt hvis sælger kan dokumentere dette, især på markeder køber ikke kender.

En beskrivelse af forretningskonceptet kan rumme den udfordring, at det kan være vanskeligt uden at udlevere forretningskritiske informationer. Derfor skal man altid være særlig varsom med hvad man udleverer og hvornår. Ultimativt skal køber naturligvis have indsigt i det konceptuelle inden et salg gennemføres, men så sent i processen som muligt. Man skal imidlertid huske på, at den bedste dokumentation af at virksomheden har unikke koncepter og udnytter forretningsgrundlaget, er dens evne til resultatskabelse og disse informationer er normalt ikke på samme måde behæftet med risiko at give køber indsigt i.

Står virksomheden overfor et strategiskifte og er effekten af dette indregnet i budgetterne og dermed værdiansættelsen, er det væsentligt at der foreligger dokumentation for denne strategi. Som minimum at der er udarbejdet en Business Case der beskriver den nye vej, endnu bedre hvis man har udarbejdet en Forretningsplan og bedst hvis implementeringen af den nye strategi er igangsat og er begyndt at vise resultater.

Det siger sig selv at en strategiproces tager tid, især hvis man ønsker at kunne begynde at se effekten.

4.      Realisering af resultaterne

Uanset valg af beregningsmetode, ved værdiansættelse af virksomheden, er det af stor betydning, rent regnskabsmæssigt, at kunne dokumentere resultater der modsvarer de tal der anvendes ved værdiansættelsen.

Det kan således være relevant at vente med at udbyde virksomheden til salg indtil effekten af tiltag der er iværksat med henblik på øget effektivisering m.v., er slået igennem resultatmæssigt.

Ligeledes med effekten af andre tiltag der f.eks. skal understøtte øgede vækstrater. Fakta vil altid slå budgetter!

Dette er vigtigt at have for øje når man planlægger sit generationsskifte, så man giver sig selv den nødvendige tid til at sikre en optimering af virksomhedens værdi.

5.      Generationsskifte Strategi

En ting er at trimme virksomheden og implementere nye forretningsstrategier, men noget ganske andet er at etablere grundlaget og strategien for selve salget af virksomheden.

Før salgsprocessen igangsættes, anbefales det således at udarbejde en handlingsplan, med afsæt i en afklaring af en række centrale spørgsmål som f.eks.:

  • Hvad er den juridiske genstand for generationsskiftet?
  • Hvad er tidshorisonten for generationsskiftet?
  • Skal virksomheden sælges 100% eller vil ejer beholde en ejerandel?
  • Vil ejer selv medvirke ved driften efter ejerskifte i en periode til sikring af hensigtsmæssig overlevering og hvor længe?
  • Er der særlige betingelser køber må acceptere vedrørende den fremtidige drift, f.eks. indgåede klausuler eller særlige aftaler med medarbejdere?
  • Hvad er succeskriterierne for salg af virksomheden, er det kun prisen eller er der andre elementer?
  • Hvorledes ser ejerskiftemodellen og betalingen ud, ideelt set?
  • Finansiering, herunder i hvilket omfang earn-out er en mulighed?
  • Værdiansættelse – hvem og hvornår?
  • Ved MBI/MBO, hvordan ser exit planen ud, hvis det viser sig at overdragelsen ikke fungerer?
  • Due Diligence, hvem, hvad og hvornår?
  • Konkurrenceklausuler m.v.?
  • Fortrolighed?
  • Tvister og misligholdelse?

Dette er blot et udpluk af emner der kan være relevante at tage stilling til før selve generationsskifte-processen igangsættes. Det må endvidere anbefales at inddrage den nødvendige ekspertise, dvs. advokater og skatteeksperter m.v., når det er nødvendigt, for at sikre beslutningsgrundlaget for de forskellige emner.

Generationsskiftestrategien må være på plads og alle centrale problemstillinger afklaret, før selve salgsprocessen igangsættes. Søgeprocessen kan imidlertid godt igangsættes undervejs i dette arbejde.

Et centralt element før opstart af søgeprocessen er valg af målgrupper. Grundlæggende anbefales det at analysere, for hvilke grupper af potentielle købere, synergierne og værdien i det hele taget vil være størst. Herved bliver man i stand til at indlede søgeprocessen med et basalt valg/fravalg af hvilke grupper af potentielle købere søgeprocessen skal omfatte. Grundlæggende er spørgsmålet hvor man skal søge den nye ejer, dvs. om det er blandt:

  1. Konkurrerende virksomheder
  2. Virksomheder der udbyder komplementære produkter
  3. Leverandør virksomheder (opstrøms)
  4. Kunde virksomheder (nedstrøms)
  5. Kapitalfonde
  6. MBO/MBI
  7. Klassisk generationsskifte til søn/datter

I tillæg til dette må man også overveje om der skal søges internationalt og i givet fald hvor.

Når alt dette er tilendebragt, vil man kunne indlede en målrettet søgeproces og bruge tiden hensigtsmæssigt.

Det er i denne artikel forsøgt belyst hvorfor det er vigtigt at give sig tid til at forberede et generationsskifte. Så vores opfordring er derfor – KOM I GANG – vi har endnu aldrig oplevet nogen der fortalte at de kom for tidligt i gang. God fornøjelse!

05/03/2021/af Lucas & Partnere
/wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png 0 0 Lucas & Partnere /wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png Lucas & Partnere2021-03-05 16:31:172021-03-05 16:31:17Optimering før salg
Faglige indlæg, Lucas & Partnere, Salg af virksomhed

Hvornår skal man sælge?

Hvornår skal man sælge/overdrage virksomheden?

Et let spørgsmål at stille, men svaret er ikke ligetil. Som med så meget andet, er det godt at forberede sig og have en plan.

Skal virksomheden generationsskiftes i familien, men børnene er ikke gamle nok til at deltage aktivt? Her kunne man starte med et passivt generationsskifte, hvorved en del af ejerforholdet overdrages nu, og den fremtidige formuetilvækst bl.a. tilflyder børnene.

Specielt for vækstvirksomheder er det en rigtig god ide at få børnene med i ejerkredsen så tidligt som muligt. Indflydelsen kan afstemmes i stemmeretten til aktierne i virksomheden. Tidligere kikkede man ofte på den ældste søn, når virksomheden skulle generationsskiftes. I dag er det helt naturligt, at man kikker på den/de af børnene, der har motivationen og evnerne – praktisk, bogligt, humanistisk og ledelsesmæssigt.

Generationsskifte planlægges ofte sammen med de nærmest rådgivere. Dette bl.a. på grund af timing i forbindelse med skatte- og gaveafgiftsmæssige dispositioner. Her er det også en rigtig god idé at få lavet en ejerskifteplan, der regelmæssigt justeres. Ofte går det jo sådan, at børnene ender med at få andre planer.

Hvornår skal man så sælge?

Man kan starte med at stille spørgsmålet – hvad er formålet med salget?

Mange tænker, at virksomheden er et væsentligt element i pensionsformuen. Det betyder – alt andet lige – at man skal sælge, når virksomheden kan indbringe den højeste pris og afstemt med ønsket om at trække sig tilbage.

Er det så, når man er 67 år? Er det her, virksomheden er på toppen, eller har den blot kørt på rutinen de sidste mange år? Har man drevet virksomheden på rygmarven, medens andre konkurrenter er vokset frem. Er konkurrenterne dem, der bruger moderne teknologi, kommunikerer på de nye medier og ansætter unge veluddannede ledere?

Måske er 67 år ikke det rigtige tidspunkt. Er det så, når man er 55 år eller 60 år, og hvad skal jeg lave bagefter? Mister man sin position i netværket og i vennekredsen – mister man sin identitet?

Svaret er helt sikkert, at en så stor og fundamental ændring i ens liv, kræver en plan og megen mental bearbejdning hos virksomhedsejeren og hans omgivelser. Start i god tid.

I dag ser vi ofte yngre virksomhedssælgere. Deres filosofi er, at man har en virksomhed til låns, udvikler den, trimmer den og afhænder den. Indkasserer og sikrer familien. Videre til næste virksomhed. Det i en erkendelse af, at det ofte mere drejer sig om virksomhedsledelse end faglige kvalifikationer. Indtil nu har det jo typisk været disse kvalifikationer, der fået folk til at starte en virksomhed, men tiderne ændrer sig.

De virksomhedssælgere vi i dag ser hos L&P er både yngre og ældre virksomhedsejere. Der er ved at brede sig en accept af, at man ikke behøver at drive den samme virksomhed hele livet. Man skifter og bruger de evner, man har tilegnet sig i andre typer virksomheder. Og nok så vigtigt: en mere fleksibel tilgang til, hvornår man skal sælge, kan medvirke til, at man får solgt på det rigtige tidspunkt og til den rigtige pris.

Hos L&P er vi erfarne rådgivere, der har fået både buler og skudhuller. Vi kender sælgers inderste overvejelser ifm. ejerskifte. Vi deler gerne vores erfaringer med jer, når I overvejer at sætte virksomheden til salg.

Giv os et kald, så tager vi en helt uforbindende snak.

Kontakt partner Paul Adler Juul på mobil: 23430560 eller mail: paj@lucaspartnere.dk.

 

 

24/02/2021/af Lucas & Partnere
/wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png 0 0 Lucas & Partnere /wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png Lucas & Partnere2021-02-24 08:34:042021-02-24 08:34:04Hvornår skal man sælge?
Faglige indlæg, Lucas & Partnere, Salg af virksomhed

Er du ejerleder, måske over 55 år? Ved du, hvad din virksomhed er værd?

ER DU OGSÅ EJERLEDER OVER 55 ÅR? OG VED DU HVAD DIN VIRKSOMHED ER VÆRD?

Niels Westergård-Nielsen fra CBS har i oktober 2019 udarbejdet en rapport over aldersfordelingen blandt ejerledere i Danmark. Den viser, at 33.000 virksomheder i Danmark er ledet af en ejer over 55 år!

En del af disse 33.000 virksomheder vil med stor sandsynlighed være egnet eller kunne blive egnet til salg.

Hos Lucas & Partnere er vi specialister i at hjælpe ejerledede virksomheder med at forberede et fremtidigt salg eller generationsskifte, så det sker på optimale vilkår.

Er virksomheden allerede salgsklar, så råder vores 10 særdeles kompetente partnere, over de kompetencer du har brug for. Vi har tilsammen solgt mere end 500 virksomheder indenfor et bredt brancheudsnit.

Vi kan med vores erfaring sikre ejeren, at vi finder den helt rigtige køber til virksomheden og derigennem også sikrer den optimale pris.

Vi står altid klar til en uforpligtende drøftelse af, hvad vi helt præcis kan tilbyde dig.

 

Lucas & Partnere

Carsten Bo Petersen, 40192232 / cbp@lucaspartnere.dk

Partner/direktør

 

04/02/2021/af Lucas & Partnere
/wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png 0 0 Lucas & Partnere /wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png Lucas & Partnere2021-02-04 07:19:012021-02-04 07:19:01Er du ejerleder, måske over 55 år? Ved du, hvad din virksomhed er værd?
Faglige indlæg

Kvinder køber også virksomheder!

Kvinder ses i dag oftere og oftere som iværksættere og ledere af virksomheder.

Men møder vi mange kvinder, der ønsker hjælp til køb af en virksomhed? Ikke i samme omfang, som mænd, desværre.

Det kan skyldes mange ting, men sikkert er det, at rigtig mange fordomme – som f.eks. manglende risikovillighed og/eller vilje til at bruge de ekstra kræfter – er helt forkerte og hører fortiden til.

Kvinder har vist sig lige så kvalificerede til at eje og drive virksomhed, som deres mandlige kollegaer, og mulighederne for at skaffe finansiering har intet med køn at gøre.

Så hvad holder kvinderne tilbage fra at gå endnu mere aktivt ind i markedet? Godt spørgsmål, som der ikke findes noget éntydigt svar på, men under alle omstændigheder bør alle, uanset køn, motiveres til at forfølge deres drøm om selvstændighed.

I Lucas & Partnere har vi i 25 år hjulpet personer med at erhverve virksomheder og udleve deres drømme.

Dette er en opfordring til alle, uanset køn, der drømmer om at købe egen virksomhed – giv os et kald, så tager vi en helt uforpligtende samtale om mulighederne.

Ring til

Lucas & Partnere – Virksomhedsmægler

Paul Adler Juul, partner

Mobil: 23430560

25/01/2021/af Lucas & Partnere
/wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png 0 0 Lucas & Partnere /wp-content/uploads/logo_680x256_transparent.png Lucas & Partnere2021-01-25 15:53:532021-02-04 07:12:25Kvinder køber også virksomheder!
Side 1 af 212

Kategorier

  • Faglige indlæg (20)
  • Ikke-kategoriseret (2)
  • Investeringsnotits (6)
  • Kapitaltilførelse (5)
  • Køb af virksomhed (6)
  • Lucas & Partnere (20)
  • Nyhedsbreve (5)
  • Salg af virksomhed (29)
  • Samarbejdspartnere (1)
  • Sammenlægning (1)

Emner

#kapitaltilførsel #lucaspartnere #M&A #salgafvirksomhed Aktiepost Byggebranchen Handel og service Investorer IT-virksomhed Køb Nye aktier Overdragelser Partnere Samarbejdspartner Seed-kapital virksomhedsmægler

Om Lucas & Partnere

Lucas & Partnere ApS er videreført af John Lucas på baggrund af det tidligere Schrøder · Lucas & Partnere.

Partnerne i Lucas & Partnere har tilsammen medvirket ved mere end 500 transaktioner i mange forskellige brancher.

Virksomheden har samarbejdsrelationer til en række aktører i branchen i både ind- og udland.

Find os

  • Lucas & Partnere ApS

    Strandvejen 100
    2900 Hellerup
    CVR: 31 16 77 36

  • Find os på et kort
  • Partnere
  • Privatlivspolitik

Kontakt os

  • Omstilling 70 20 45 70

    Administration 70 20 45 84
    Bjarne Ørum 70 20 45 87
    Carsten Bo Petersen 70 20 45 72
    Fritz Rendemann 70 20 45 76
    John Lucas 70 20 45 71
    Jørgen Bastholm 70 20 45 73
    Niels Chr. Larsen 70 20 45 74
    Ole Bang Nielsen 70 20 45 75
    Paul Adler Juul 70 20 45 78
    Stig Hoffmeyer 70 20 45 79
    Uffe Bülow 70 20 45 77

Copyright © 2022 Lucas & Partnere ApS, All Rights Reserved.
Scroll to top

This is a notification that can be used for cookie consent or other important news. It also got a modal window now! Click "learn more" to see it!

×

Cookie and Privacy Settings



How we use cookies

We may request cookies to be set on your device. We use cookies to let us know when you visit our websites, how you interact with us, to enrich your user experience, and to customize your relationship with our website.

Click on the different category headings to find out more. You can also change some of your preferences. Note that blocking some types of cookies may impact your experience on our websites and the services we are able to offer.

Essential Website Cookies

These cookies are strictly necessary to provide you with services available through our website and to use some of its features.

Because these cookies are strictly necessary to deliver the website, refusing them will have impact how our site functions. You always can block or delete cookies by changing your browser settings and force blocking all cookies on this website. But this will always prompt you to accept/refuse cookies when revisiting our site.

We fully respect if you want to refuse cookies but to avoid asking you again and again kindly allow us to store a cookie for that. You are free to opt out any time or opt in for other cookies to get a better experience. If you refuse cookies we will remove all set cookies in our domain.

We provide you with a list of stored cookies on your computer in our domain so you can check what we stored. Due to security reasons we are not able to show or modify cookies from other domains. You can check these in your browser security settings.

Other external services

We also use different external services like Google Webfonts, Google Maps, and external Video providers. Since these providers may collect personal data like your IP address we allow you to block them here. Please be aware that this might heavily reduce the functionality and appearance of our site. Changes will take effect once you reload the page.

Google Webfont Settings:

Google Map Settings:

Google reCaptcha Settings:

Vimeo and Youtube video embeds:

Privacy Policy

You can read about our cookies and privacy settings in detail on our Privacy Policy Page.

Privatlivspolitik